通化東寶(600867):性能穩定反彈 甘精胰島素即將釋

作者:YWYF    來源:Snews    發布時間:2020-08-22 09:23    瀏覽量:

通化東寶(600867):表現穩定反彈。甘精胰島素的用量將在2020年8月21日到來。15:17336000.東北證券風險警告:甘精胰島素的用量低于預期,價格因催收而降低。

原題:通化東寶(600867):表現穩定反彈。甘精胰島素的銷量指日可待:東北證券

通化東寶公布2020年半年度報告:實現收入14.75億元,同比增長2.80%;歸屬于母親的凈利潤為5.41億元,扣除母親的凈利潤為5.42億元,同比分別增長1.73%和3.14%。

給出“買入”評級:預計2020-2022年公司每股收益將分為0.46元、0.58元和0.73元,對應市盈率分別為31倍、25倍和19倍??紤]到隨后的甘精胰島素用量將首次被包圍,將給出6個月的“買入”評級,目標價格為17.40元。

第二代胰島素穩步釋放,第三代胰島素順利普及。上半年,公司重組人胰島素注射液產品實現收入11.61億元,同比增長5.93%;毛利率86.42%,同比增長0.25%。公司第二代胰島素的市場份額超過25%,并在需求大的情況下保持穩定增長。2月初,甘精胰島素在樂城上市銷售,實現了19個省市聯網備案,依托第二代胰島素銷售渠道開發的1100多家二級以上醫院上半年實現收入4051.1萬元;毛利率為90.05%。中國甘精胰島素市場超過50億。目前,只有賽諾菲、李贛、聯邦和東寶上市。具有優越競爭格局的公司有望憑借第二代胰島素的良好聲譽和渠道,在未來2-3年內實現業績的快速增長。其他產品中,重組人胰島素原料藥收入4767.24萬元,同比下降32.39%;注射筆收入5346.68萬元,同比下降16.94%;房地產業收入2266.59萬元,同比下降67.34%。

公司業績穩定回升,毛利率略有上升。僅第二季度收入就達到7.56億英鎊,同比增長4.98%,明顯高于第一季度0.6%的增長率;歸屬于母親的凈利潤為2.64億英鎊,同比增長2.08%,比第一季度1.40%的增長率高出0.68%。在疫情的影響下,公司的收入和利潤持續增長,并在第二季度逐漸恢復。上半年毛利率為79.05%,同比增長4.16%,主要是因為毛利率較高的重組人胰島素注射液產品比重增加。

通過研發產品的梯隊,有望改善公司的永久空間。公司專注于糖尿病治療領域的產品,預計2021-2022年門冬胰島素、門冬30、門冬50等產品將陸續上市;有序推進地特胰島素、賴脯胰島素、超速效胰島素類似物等產品的后續研發;在激動劑降糖藥方面,利拉魯肽注射液有望在第三季度完成度拉糖肽和索馬普肽的三期預研究,公司還將保留正在研究的化學口服降糖藥和中藥產品??偟膩碚f,公司研究產品的梯隊財富是隨著后續產品的逐步上市而確定的。

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